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本文开首：期间周报 作家：黄宇昆

在改革药板块执续触动转机配景下，葛兰、赵蓓等明星基金司理正在通过定增逆势布局。

近日，中欧基金、工银瑞信基金、富国基金、易方达基金等多家基金公司发布旗下部分基金参与百利天恒定增的公告，中欧基金旗下的中欧医疗健康搀和、中欧医疗改革股票揣测获配金额达到6.79亿元。

自旧年“9·24”新政落地以来，A股阛阓显耀回暖，公募基金参与定增的柔和也在执续升温。

Wind数据表现，收尾9月25日，本年以来，共有26家基金公司参与定增，参与定增总范畴进步50亿元，较旧年大幅普及。从浮盈情况来看，大部分定增技俩股价涨幅齐较为亮眼，个别技俩当今浮盈已进步320%。

南开大学金融发展考虑院院长田利辉向期间周报记者暗意，公募基金参与定增范畴同比大幅普及，中枢初始成分是政策红利与阛阓机遇双轮初始。监管层松捆定增抑遏，如《对于推动中遥远资金入市使命的奉行决策》买通资金渠谈，同期“国九条”强化分成与投资者答复，使定增成为优质金钱建设的优选旅途。阛阓回暖与经济向好预期，更让公募机构看到了“折价买入+遥远执有”的细目性收益契机。

开首：图虫创意

中欧基金年内初度参与定增

据百利天恒此前发布公告，该公司本次定增刊行股票数目为1187.38万股，刊行价钱为317元，召募资金总数为37.64亿元。具体的刊行对象共有18名，其中，中欧基金以6.79亿元的获配金额居首，易方达基金、工银瑞信基金、富国基金、景顺长城基金等多家基金公司均参与了定增。

开首：百利天恒公告截图

值得一提的是，百利天恒是中欧基金本年参与的首个定增技俩。

9月23日，中欧基金发布了旗下基金参与百利天恒定增有关信息，葛兰惩处的中欧医疗健康搀和认购了百利天恒185.59万股，投资额为5.88亿元，占该基金金钱净值的1.8%。与此同期，葛兰惩处的另一只基金中欧医疗改革也认购了28.55万股，投资额为9050.98万元，占该基金金钱净值的1%。两只基金的执股锁依期均为6个月。

收尾2季度末，百利天恒差异是中欧医疗健康搀和、中欧医疗改革股票的第七、第六大重仓股，两只基金执股数目差异为427.97万股、161.48万股，同期末，这两只基金在百利天恒前十大激动均差异位居第五和第十。不外，按照百利天恒公布的收尾9月10日的前十激动执股名单，中欧医疗健康搀和减执了该公司部分股份，执股数目降至374.21万股。

除葛兰外，还有多位明星基金司理惩处的基金参与了百利天恒定增，举例，富国基金朱少醒惩处的富国天惠成长搀和（LOF），工银瑞信基金赵蓓惩处的工银前沿医疗股票等。以百利天恒9月25日的股价计较，当今参与定增的基金也曾终阐发19.4%的浮盈。

本年以来，医药板块大齐录得可不雅涨幅，有关医药主题基金净值回暖显明。收尾9月25日，葛兰惩处的中欧医疗健康搀和A、中欧医疗改革股票A本年以来涨幅差异为33.69%、71.69%；赵蓓惩处的工银医疗保健股票、工银前沿医疗股票A年内涨幅差异为37.65%、37.70%。

对于后续医药板块的走势，阛阓大齐执乐不雅气魄。

葛兰在中欧医疗健康搀和2季报中暗意，轮廓来看，医药行业在2025年下半年将主要依靠改革打破、糜费回暖及国产替代保管增长能源。固然环球经济波动与营业摩擦等仍有潜在风险，但政策的支执和产业执续改革升级将提供有劲扶直。将保管遥远价值投资框架，不时要点布局改革药械产业链、OTC及糜费医疗等中枢畛域，严格依据企业盈利周期、估值眩惑力和狡计趋势进行径态评估，力求为投资者得回闲静答复。

公募定增热度执续普及，有技俩已浮盈320%

Wind表现，收尾9月25日，本年以来共有26家基金公司参与了定增，总范畴达到52.37亿元，相较旧年同期17家基金公司参与定增范畴33.99亿元有显明普及。

其中，易方达基金本年参与了中钨高新、爱博医疗、中航沈飞、芯原股份、TCL科技、爱旭股份、百利天恒等7家公司的定增技俩，揣测范畴达到19.55亿元，在上述26家基金公司中位列第一。

从参与的定增技俩来看，财通基金、中原基金本年参与的定增技俩齐在10个以上，财通基金定增技俩达到14个，位列第一。

田利辉向期间周报记者暗意，比拟二级阛阓买入，定增自带安全边缘，刊行价每每低于市价20%～30%，为投资者提供“价钱扣头+成漫空间”双重收益。锁依期机制也幸免了短期波动搅扰，让公募基金能更专注遥远价值挖掘。

从本年公募基金参与定增的方向来看，大部分终了浮盈，其中不乏翻倍的情况。

据晶华新材本年5月发布的公告，该公司定增刊行数目为2719.98万股，刊行价钱为8.36元，财通基金、诺德基金、东海基金、兴证环球基金差异获配204.54万股、119.68万股、109.89万股、108.80万股，按照晶华新材9月25日的收盘价计较，这4家基金公司参与定增的浮盈也曾达到320.57%。

此外，本年6月，易方达基金、财通基金、诺德基金、诺安基金、国泰基金等多家基金公司以72.68元的价钱参与了芯原股份定增，收尾9月25日浮盈达到178.59%；同月，东方阿尔法基金、中原基金、易米基金等参与南山智尚定增，刊行价为14元，收尾9月25日浮盈70.71%。

具体到各家基金公司参与定增的基金家具上，大部分年内进展也较为亮眼。Wind数据表现，中原磐润两年定开A本年以来参与了11家公司的定增技俩，获配范畴揣测为6852.27万元。收尾2季度末，该基金范畴为1.55亿元，收尾9月25日，其净值年内涨幅为45.65%。

收尾本年2季度末，中原磐润两年定开A第一大重仓股为乐山电力，执股数为159.68万股，是该基金在本年2月参与乐山电力定增获配的股份，彼时的定增价钱仅为5.01元，以乐山电力2季度末的股价计较，仅4个月时辰浮盈便已达到177.84%。

田利辉以为欧洲杯体育，面前定增阛阓正处于黄金窗口期。在政策执续托底、阛阓情谊回顺心折价率优惠配景下，公募基金参与柔和将执续高潮。特别是计策性新兴产业和糜费类行业，将成为定增布局的主战场。跟着监管请示与阛阓机制完善，定增将成为公募基金与实体经济深度贯穿的“高速通谈”，投资价值将愈发突显。